《表1 0:择时模型2的收益与风险分析》

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《基于中国资本市场数据的Faber战术资产配置及择时效果检验》

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择时模型2的投资收益与风险情况如表10所示，可以看到，相对于原择时模型，择时模型2年化收益率提高到了21.71%，但是年化波动率与最大回撤也分别提高到了11.63%和19.62%。由于收益相对提高更多，因此夏普比率从1.3064提高到了1.6522，收益回撤比从0.7434提高到了0.9791。同时最好年份的收益率从25.54%提高到了57.11%，最差年份的收益率从3.95%提高到了9.71%。图3的净值曲线图更清晰地显示出，择时模型2的净值（最终净值为4.82）相对择时模型1（最终净值为2.56）上升得更快，但是相对来说曲线上的回撤也更深更频繁。总体来看，最大化资金利用效率的择时模型2虽然提高了风险，但是在提高收益方面表现得更为突出，因此对于追求收益最大化的投资者而言更适合选择择时模型2。