《表3 企业战略差异影响股价崩盘的作用机制研究》

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《企业战略差异对股价崩盘风险的影响》


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基于战略差异—盈余管理—股价崩盘风险的会计路径验证结果列示在表4中。表4中第(4)列是战略差异(SD)对企业盈余管理(EM)影响的回归结果。在控制了其他因素的影响后,二者在1%的水平显著正相关。这说明企业战略差异能够显著提高企业进行盈余操纵的可能性。表3中第(5)(6) 列是加入盈余管理指标后的回归结果。在控制了其他因素的影响后,盈余管理与股价崩盘风险的两个指标分别在10%、1%的水平上正相关,这说明企业的盈余管理操纵程度能够显著影响其股价崩盘风险。这表明公司战略差异可以通过盈余管理这一会计路径影响个股股价崩盘风险。