《表1 描述性统计分析：产融结合:“助推主业”还是“脱实向虚”——基于上市公司持股金融机构的研究》

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《产融结合:“助推主业”还是“脱实向虚”——基于上市公司持股金融机构的研究》

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表1列示了模型（1）—模型（3）中主要变量的描述性统计结果。Fin是对企业是否持股金融机构的衡量，其均值为0.2454，表明超过20%的企业持股了金融机构，说明非金融上市公司涉足金融领域的现象比较普遍，值得关注。有关投资效率的12 646个有效观测值中，7 560个投资不足，5 075个投资过度，说明在我国企业中，投资不足比投资过度更为严重。主业投资率的均值为4.66%，说明我国实业投资率较低。R&D和Inno分别代表企业创新投入与创新产出，用研发支出占总资产之比和专利产出申请衡量，前者均值为0.0049，后者均值为0.6074，这说明企业创新动力普遍不足。在此背景下，考察持股金融机构对投资效率、主业投资率和创新活动的影响是有意义的。