《表2 基础回归结果：市场竞争助推中国经济“脱实向虚”了吗》

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《市场竞争助推中国经济“脱实向虚”了吗》

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注:*、**和***分别表示通过10%、5%和1%的显著性水平检验；括号内为稳健标准误。下同。

基准回归结果如表2所示。表2的第（1）列仅考虑了核心解释变量市场竞争，市场竞争的系数显著为正，表明同行业内的市场竞争驱动了企业的金融投资行为，加速了企业层面的“脱实向虚”。第（2）列在第（1）列的基础上加入企业层面的控制变量，第（3）列中加入宏观层面的控制变量，发现市场竞争的系数均未发生较大变化，仍显著为正，反映出控制企业和宏观经济层面的变量后，市场竞争依然对企业金融资产配置具有显著的正向作用，假设2成立。这意味着，市场竞争对企业的影响主要体现为“掠夺”效应，即市场竞争助推了中国非金融非房地产行业上市企业的金融化。因此，实证结果证实了市场竞争是中国经济“脱实向虚”的推动力量。