《表3“脱实向虚”与经济增长》

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《脱实向虚、企业家劳动异质与供给侧结构性改革》

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注：括号内的值为标准差，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著；解释变量系数下方的括号里是对应的Z统计量；AR检验和Hansen检验第一行列出了对应的统计量，第二行是相应的P值；表中各变量均以对数形式进入回归方程，为使变量容易识别不再标注对数符号，下同

实证结果印证了本文的一个核心观点：经济“脱实向虚”本身并不会抑制经济增长，但经济“脱实向虚”会通过抑制生产率参数，进而降低生产率参数对经济增长的促进作用。结合中国的具体现实，金融、房地产等行业的繁荣有助于经济增长，然而当更多资金进入这两个行业，没有为实体经济服务时，比如资金进入房地产行业，不是立足于消费需求，而是炒房等投机需求时，就会通过生产率参数的传导对经济增长产生负面影响。