《表5 两阶段最小二乘回归结果》

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《对外直接投资、产业关联与技能工资溢价——基于水平溢出与垂直溢出效应的实证研究》

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注:表中*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上统计显著，括号内为t值。在2SLS估计中，识别不足检验是Kleibergen-Paaprk LM检验；弱识别检验是Kleibergen-Paaprk Wald F检验；过度识别检验是Hansen J检验，括号内为P值。

由于我们是将宏观行业层面的对外直接投资匹配至微观个人层面，因此个人层面的工资水平反向影响行业对外直接投资的可能性较小，所以在很大程度上减轻了计量模型的内生性问题；同时考虑到行业变量和个人工资可能同时受到同期外部冲击的影响，我们将所有行业层面变量的滞后一期引入（1）式，也在一定程度上减轻了可能存在的内生性问题，因此本文中内生性问题产生的估计偏误相对较小。作为稳健性检验，我们借鉴包群等（2015）的研究思路，利用三种溢出效应的滞后一期、行业生产率、行业平均企业规模和行业固定资产投资作为工具变量，采用两阶段最小二乘估计，估计结果如表5所示。