《表6 金融资产配置与研发投入的两阶段最小二乘回归结果》

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《金融资产配置、税收优惠与研发投入——基于中国制造业上市公司的研究》

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考虑到金融资产配置与研发投入之间可能存在双向因果等内生性问题，本文选取工具变量进行2sls。工具变量借鉴王红建等[18]的研究，选择投资收益与利润总额的比作为工具变量，因为在利润表中金融资产配置所产生的收益计入投资收益科目，所以可以用来衡量公司的金融资产配置水平，且与本文的被解释变量研发投入不存在显著关系，满足了作为工具变量的条件，Fin表示全样本下金融资产占总资产的比重。表6反映了工具变量的两阶段回归结果，使用工具变量所得的结果与前文相一致，因此，考虑内生性问题后，本文的结论依然成立。