《表8 杠杆率的收入分配效应稳健性检验 (增加控制金融、社会人口及教育变量)》

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《杠杆率的收入分配效应》

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注:其他控制变量与表2相同，限于篇幅未予汇报。

前文国别分析中的控制变量主要是经济因素，表8进一步增加控制金融因素和社会因素的影响，以进一步克服由潜在的遗漏变量所导致的内生性问题。结果显示，本文结论依然稳健。具体来说，我们首先增加控制了金融变量，包括股票市场发展变量（以股票市值与GDP比值衡量）和银行资本充足率变量，以反映股市发展和信贷监管的影响。结果见第（1）、（2）列，分别为FE和RE估计结果，杠杆率的估计系数均显著为正，与基准回归一致。在此基础上，进一步引入社会人口结构变量影响，包括女性劳动力比重、15—64岁适龄劳动年龄人口比重、劳动参与率变量，结果见第（3）、（4）列，分别为FE和RE估计结果；以及在此基础上，进一步增加控制教育结构变量，包括初等教育劳动力比重、中等教育劳动力比重、高等教育劳动力比重变量，结果见第（5）、（6）列，分别为FE和RE估计结果。在所有的回归分析中，杠杆率的估计系数均显著为正，与基准回归一致，说明本文结论稳健，杠杆率对收入分配差距产生了显著的影响。