《表8 增加新控制变量的稳健性回归》

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《出口商如何对冲汇率风险:一个价值链整合的视角》

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注:括号内为稳健标准误，*、**、***分别代表在10%、5%和1%水平上显著。

企业出口行为具有很强的连续性，因此汇率对出口价格的影响必然具有一定动态性。因此前一期的中间投入品进口和市场份额大小情况更能体现这两种机制影响汇率变动对价格传导的作用。通过使用滞后一期的进口密集度（φf，t-1）和市场份额（Sf，t-1）重新估计模型（19），结果列示于表8第（6）列。实际汇率系数仍然在1%水平上显著，且与基准回归的系数大致相同。进口密集度同样使得汇率对价格的传导产生阻尼效果。