《表5 加入新控制变量的稳健性检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《财务公司职能与上市公司资本结构调整速度研究——基于债务融资能力的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t值；*表示p<0.1，**表示p<0.05，***表示p<0.01

表3报告了考虑负债水平的回归结果。从表中可看出，对于过度负债组，财务公司资金结算职能与贷款业务职能能够显著提升集团成员上市公司资本结构调整速度；而对于负债不足组，资金归集职能发挥程度越高，集团成员上市公司资本结构调整速度越慢，委托业务职能、贷款业务职能与担保业务职能则能够显著提升集团成员上市公司资本结构调整速度。这可能是因为，负债不足的样本公司更有意愿去调整资本结构至目标资本结构，然而财务公司过度的资金集中使得集团成员上市公司资本结构调整速度下降。在过度负债情形下，财务公司也可能不再愿意为其提供信贷融资担保，而对于负债不足公司，财务公司为实现集团发展战略，发挥债务融资在价值增值过程中的作用就会更加偏爱于负债不足的集团成员上市公司，并为其提供融资担保，使其能够更加便捷地从外部金融机构获取债务资金，从而促使集团成员上市公司快速调整其资本结构。