《表8 稳健性检验二：董事长与CEO任期交错的治理效用研究——基于企业投资不足的实证分析》

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《董事长与CEO任期交错的治理效用研究——基于企业投资不足的实证分析》

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首先，已有研究表明，随着CEO任职年限的增加，其在企业中的权力地位会上升[23]，这种权力地位的上升可能会影响包括董事会在内的各种公司治理措施对CEO的监督效率。那么CEO任职年限的增加能否影响董事长与CEO任期交错的治理效果呢?为此，本文在主回归模型中，分别引入董事长与CEO的任职年限，以验证二者任职年限对回归结果是否有影响。表8第2～3列汇报了回归结果。其中，Timeds和Timeceo分别代表董事长和CEO的任职年限。结果显示，Dtenure的系数仍均显著为负，这说明，董事长与CEO的任职年限并不会影响二者任期交错治理效果，即本文实证结果是稳健的。