《表8 调节变量作用下CEO和CFO任期交错对投资效率的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《CEO和CFO任期交错是否降低企业投资效率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为p值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

当第一大股东持股比例较高时，控股股东的存在会增加对CEO的监督力度，进而降低CEO权力。以第一大股东持股比例衡量CEO权力，当第一大股东持股比例小于50%时，Poweri，t=1，否则为0。通过第一大股东持股比例Poweri，t和任期交错Abstenurei，t的交乘项Abstenurei，t×Poweri，t，来比较不同CEO权力下CEO和CFO任期交错对企业投资效率的影响是否具有显著差异，具体结果如表8所示。从表8可以看出，交乘项Abstenurei，t×Poweri，t系数为0.019，显著为正，说明CEO和CFO任期交错对投资效率的影响在CEO权力不同的情况下有显著差异，CEO权力越大，任期交错对投资效率的负面作用越大，表明CEO权力强化了任期交错对投资效率的负面影响，H2得到证实。