《表4 CEO和CFO任期交错对投资效率的影响:区分任期交错方向》

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《CEO和CFO任期交错是否降低企业投资效率》

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注:括号内为p值，***、**分别表示在1%、5%的水平上显著。

将CEO和CFO任期交错按两者任职时间划分为CEO任职早于或晚于CFO分别进行回归，以研究CEO和CFO在职位上存在的差异可能产生的异质性影响。基于此，本文分别建立CEO和CFO任职年限差异变量Dumtenure＿CEO和Dumtenure＿CFO，以分析不同方向的任期交错对投资效率的影响，具体结果如表4所示。