《表9 稳健性检验：CEO和CFO任期交错是否降低企业投资效率》

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《CEO和CFO任期交错是否降低企业投资效率》

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注:括号内为p值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

为验证本文研究结论的稳健性，本文进一步进行了如下稳健性检验:（1）替换因变量，采用INEFi，t+1即i企业在t+1年的投资效率，取代INEFi，t；（2）加入控制变量，将INEFi，t-1加入控制变量中；（3）采用中位数回归方法；（4）采用Richardson（2006）对投资效率的衡量方式进行重新测算，结果如第4列所示，在控制了全部控制变量后，结论依然是符合预期的。表9中的检验结果表明，以上四种稳健性检验结果与实证分析一致，本文的研究结论是相对稳健的。