《表9 卖空机制与公司违规PSM配对的稳健性测试结果》

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《放松卖空管制能抑制上市公司违规吗》

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注:括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

1.基于PSM（Propensity Score Matching）的回归。根据沪深交易所出台的融资融券的相关法规和解读文件，以及选择融资融券标的股票的相关标准，选择流通市值占比、成交金额占比、上市年龄、股东人数、换手率、波动幅度指标进行PSM配对，配对后样本共6750个。其中已经实施卖空机制的样本3375个，未实施卖空机制且配对成功的样本3375个。从表9至表11可以看出，PSM配对后的回归结果与前文结果一致。