《表1 沪港通标的股票每年调整情况》

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《境外投资者引入会影响公司业绩波动性吗——基于沪港通的双重差分检验》

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2014年11月17日，我国正式推出沪港通互联互通机制，其中发布的沪港通标的股票共568只。在其后实施过程中，沪港通标的股票经历多次调整，截至2017年末具体调整情况如表1所示。为检验政策实施前后，沪港通机制对标的上市公司业绩波动性的影响，本文基于双重差分方法，将政策实施前三年和后三年（2011～2016年）设为检验期间（1）。考虑到因变量本年业绩波动性的数值受到未来一年ROA或OROA的影响（具体计算方法见研究模型与变量解释部分），本文参考郭阳生等（2018）的方法，将2014年视为政策实验后的第一年。