《表4 沪港股票市场的Granger因果关系检验》

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《制度变迁降低市场分割程度了吗——基于沪港通实施效果的实证研究》

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尽管两市股价间存在长期稳定的均衡关系，但是这种均衡关系是否构成股价间的引导关系，则还需要进一步检验。本文采用Granger因果关系检验方法对上海股票市场和香港股票市场之间的因果关系进行检验，由于Granger因果检验对滞后阶数很敏感，为了确保结果的稳健性，在研究的过程中列出了滞后期1~5阶的所有检验结果，以AIC、SC准则最小的滞后阶数为准，同时参考其他的滞后阶数下的检验情况，表4给出了具体的检验结果。