《表8 稳健性检验二:更换境外人民币存量指标》

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《境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究》

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本文通过更换境外人民币存量指标对模型进行稳健性检验。一种是采用香港人民币存款（3）替代境外人民币存量，另一种是采用严佳佳等（2017）、陶士贵和叶亚飞（2013）中境外人民币存量测算方式得到的数据替代本文境外人民币存量。两种方式得到的结果如表8所示。境外人民币存量会弱化货币政策有效性的结论依然没有改变，故本文结论具有稳健性。