《表6 境外人民币存量对货币政策有效性的影响》

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《境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究》

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在单位根检验和协整检验的基础上，本文对式（8）和式（9）进行回归得到境外人民币存量对货币政策有效性的估计结果，如表6所示。由于本文主要考察境外人民币存量对货币政策有效性的影响，故货币供给量增长率（Δmt）与境外人民币存量（RIt）的交互项是本文关注的重点。此外，根据季度数据的一般特征，计量模型中若存在同一变量的多个滞后项，各个滞后项前的估计系数可能出现非一致现象，需要对同一变量所有滞后项的估计系数加总，计算该解释变量的累积效应作为该变量对被解释变量的影响（Karras，1999；马勇和陈雨露，2014）。