《表4 单位根检验：境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究》

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《境外人民币存量会弱化货币政策有效性吗——基于2004-2017年境外人民币存量数据的实证研究》

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与前文一致，在对模型回归之前，本文采用ADF、PP和DF-GLS三种统计量对各变量进行了单位根检验，如表4所示。GDP增长率（Δyt）、通货膨胀率（Δpt）均为平稳序列，而货币供应量增长率（Δmt）和境外人民币存量（RI）均为一阶单整序列。因此，根据单位根检验结果，无法得出变量间可以直接建模的结论，还需进行协整检验。