《表5 股权质押与定向增发的成本组成比较》

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《股权质押融资模式在新三板挂牌企业中的应用——以亚融科技为例》

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（2） 融资成本方面。在由担保、抵押、质押以及信用四种担保方式组成的融资担保方法中，企业担保贷款的运用必须借助于第三方担保公司，因而必然会使融资方承担较高的融资成本；抵押贷款不仅要求融资公司支付贷款利率，而且还必须对固定的资产评估费进行承担，从而加大了企业的融资成本；而信用担保则对融资公司的要求相对较高，一般青睐于还款保证度较高的企业，而这一点恰是新三板挂牌公司所不具备的硬性指标。相比而言，在以上四种融资担保方法中，质押融资的成本相对最低。为比较股权质押与定向增发的实施成本，本文归纳总结了定向增发与股权质押两种融资方式的成本组成（见表5）。