《表4 定向增发与企业创新的回归结果》

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《定向增发、大股东控制权与企业创新研究》

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注：*表示10%的显著水平，**表示5%的显著水平，***表示1%的显著水平，括号内的数字为双尾检验的t值

运用（1）式对假设H1进行检验，表4给出定向增发与企业创新关系的回归结果。回归结果表明，定向增发的回归系数分别为0.2475和0.0556，且均在1%的显著性水平上显著，充分证明定向增发与企业创新投入存在显著的正相关关系，即上市公司通过定向增发的股权再融资方式筹集的资金越多，创新投入强度越大。定向增发作为一种有效的外部融资渠道，能够缓解创新投入面临的融资约束，为上市公司创新投入提供强有力的资金支持。