《表2 基准模型的估计结果》

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《房地产价格与宏观经济波动下的银行风险承担:主观偏好还是被动选择》

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注:*、**和***分别表示z统计量在10%、5%和1%的置信水平下显著；各变量的估计系数下方括号中的数字为对应的标准误差；模型检验下方括号中的数字为对应的P值；回归结果省略了常数项。下同。

货币政策变量（MP）的估计系数均显著为负值，这与经典文献的结论一致。意味着在宽松的货币政策下，银行不仅会改变现有的风险容忍度，主动去承担过度风险，同时也会因为银行不良贷款的增多而被动承担过度风险。从银行个体特征层面的控制变量来看，资本充足率（CAR）的系数均为负，表明资本充足率越高的银行风险承担水平较低，同时也意味着资本不足的银行相对资本充足的银行来说更加偏好风险，也会采取更加冒险的行为[9]。银行规模（Size）与风险承担水平呈负相关，说明资产规模越小的银行更倾向于风险承担行为。银行盈利能力（ROA）和效率水平（Effi）与主动风险承担正相关，与被动风险承担负相关，表明高收益、高效率的商业银行更加倾向于主动承担过度风险。