《表2 基准模型的GMM估计结果》

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《对外开放与牺牲率：来自中国的经验分析》

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注：*、**和***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著；括号内给出的为t统计量值；Hansen过度识别检验J统计量P值均大于10%，表明不存在过度识别的问题。

基准模型中利用GDP缩减指数计算的通货膨胀率П1，并根据相关函数和系数的显著性确定了通货膨胀率的滞后期数为2期，使用GMM方法对模型（1）进行估计，工具变量选取解释变量的一阶和二阶滞后变量。模型（1）的估计结果见表2。表2的列（1）仅仅包括贸易开放度与产出缺口的乘积项TOt-1×yt，列（2）仅仅包括金融开放度与产出缺口的乘积项KOt-1×yt，而列（3）同时包括两个乘积项。由表2的估计结果可知，不管模型设定形式如何，所得的结论是一致的，只是显著性水平略有差异。列（1）和列（2）的结果显示，通货膨胀率一阶和二阶滞后项的系数在1%的水平下显著，其中，一阶滞后项的系数显著为正，二阶滞后项的系数显著为负。列（3）的结果显示，通货膨胀率的一阶滞后项的系数仍在1%的水平下显著为正，二阶滞后项的系数为负，但在常用的显著性水平下不显著。由此可见，我国的通货膨胀具有明显的惯性，一阶滞后项对通货膨胀率具有显著的正向影响。