《表7 国有企业上市公司非效率投资年份分布情况》

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《财政分权对国有企业过度投资的影响研究》

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如表6所示，从非效率投资行业分布情况来看，参照本文设定的非效率投资的标准，结合国有企业在每个行业数量看，我国国有企业上市公司过度投资和投资不足现象同时存在，94.9%的公司处于过度投资状态，5.1%的公司处于投资不足的状态。其中过度投资最为严重的行业有电力热力燃料及水生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业、水利、环境和公共设施管理业以及综合这六个行业，样本企业全都处于过度投资状态。这可能是由于电力热力燃料及水生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业、水利、环境和公共设施管理业这四个行业属于公用基础性行业，具有资源垄断优势，投资回报率较高，这些行业加大投资短期内实现回报较为容易。如表7所示，从非效率投资年份分布情况看，历年都是过度投资占较大比例，2003年及2010年后，过度投资情况更为严重。