《表1 常规的宏观稳定政策未能有效应对债务危机》

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《化解债务压力的国际经验》

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注:样本包括1990年以来爆发大规模债务违约且数据可得的16个国家典型案例；数据来源:Laeven and Valencia（2008）[2]。

债务危机爆发之后，为应对大规模债务违约，各国政府通常会首先采用常规的宏观稳定政策，如扩张基础货币、扩大财政赤字等。然而，常规的宏观稳定政策往往难以熨平经济下行波动[1]。表1汇总了危机发生后3年各国所采取的常规宏观稳定政策的规模及相应的产出累计损失。