《表2 在职消费的描述性统计 (分产权)》

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《机构持股、在职消费与公司业绩——基于终极产权论的视角》

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在回归分析之前，我们首先检验了模型中关键变量的Pearson相关系数，其中在职消费的平方项与公司业绩之间在1%的显著性水平上负相关，相关系数为-0.062，初步肯定了研究假设1，即在职消费与公司业绩之间存在“倒U型”关系。同时在职消费也与公司业绩显著负相关，相关系数为-0.084，这表明在职消费存在降低公司业绩的可能性。最后，尽管本文已经对在职消费的平方项进行了中心化处理，也依然无法避免在职消费与其平方项之间较高的相关性，因此在后续实证检验时，本文进行了严格的稳健性检验。此外，其他变量之间的相关系数均较低，无明显的多重共线性。