《表1 制造业金融化与企业创新》

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《制造业金融化影响长三角企业的创新投入效应》

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注：*表示在10%水平显著，**表示在5%水平显著，***表示在1%水平显著

总体而言，区域制造业金融化产生的投资效应表现为较为显著的投资替代效应，即每增加金融资产1个百分点，创新投资相应减少0.0266个百分点（见表1）。长三角制造上市公司通过进行长短期股权投资收获股利和享有剩余索取权、设立小额贷款公司和信托公司为中小非上市公司提供高利息贷款以及开展房地产业务寻求缓冲技术创新困境的过渡期，进入到金融化过度扩张的阶段。