《表5 债务融资成本的分组检验回归结果》

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《跨所有制并购能否抑制民营企业的避税行为》

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表5为分组检验的结果。借鉴周楷唐等（2017)[44]的研究，债务融资成本为企业利息支出除以长短期债务总额的平均值，以民营企业并购前一年的债务融资成本高低进行分组检验。由回归结果可知，在债务融资成本较低组，ETR/TRD与TRANS的回归系数没有通过显著性检验，而在债务融资成本较高组，两者的系数分别在1%和5%水平上显著。由此表明，在债务融资成本较高的民营企业中，跨所有制并购对其避税行为的抑制作用更大。由此可见，跨所有制并购后能否获得经济身份的转换、即能否降低债务融资成本是民营企业避税行为得以抑制的重要资源基础，本文的理论逻辑得以验证。