《表4 跨所有制并购与民营企业避税行为》

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《跨所有制并购能否抑制民营企业的避税行为》

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表4为全样本OLS回归结果。列（1）和列（2）未加入控制变量，仅仅控制了行业和年份固定效应，可以发现ETR与Trans的回归系数为0.026，在1%水平上显著，也就是说，跨所有制并购后，民营企业承担的实际税率有所上升。继续观察TRD与Trans的回归系数为-0.020，在1%水平上显著为负，即民营企业的名实税率差显著降低。由此则表明跨所有制并购对民营企业避税行为具有抑制作用，H1a得到验证。可见，在民营企业跨所有制并购影响其避税行为的过程中，资金困境纾解所产生的避税抑制效应占据更主要地位，而民营企业政治身份转变对避税行为的催化效应则相对较弱。在列（3）和列（4），回归模型中加入相关控制变量，结果也保持不变。从控制变量的回归结果可知，民营企业规模越大、总资产周转率越快，跨所有制并购对其避税行为的抑制作用就越好，这也符合事实逻辑和上文理论推演的结果。正如资金供给假说所指，民营企业的避税行为与其所面临的融资约束及资金不足紧密相关，而跨所有制并购能够抑制避税行为的原因之一，也在于身份转换后的民企融资成本得以降低，融资能力得到提升，大企业或资产周转率更快的企业在这方面显然更具优势。