《表9 机制分析：债务融资成本的中介效应》

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《区际差异、数字金融发展与企业融资约束——基于文本分析法的实证检验》

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表9汇报了中介效应的检验结果。其中，将表4基准回归中的第（1）列重新列示为表9的第（1）列。第（2）列表明，数字金融能够显著的降低企业债务融资成本。第（3）列表明，债务融资成本加剧了企业的融资约束，表明债务融资成本是数字金融缓解企业融资约束的中介变量，与上文分析的预期基本一致。另外，步骤三中数字金融指数（INDEX）的系数仍然显著，说明债务融资成本仅发挥了部分中介效应，数字金融发展还可能通过其他渠道改善企业的融资状况，有待进一步研究分析。