《表7：董责险与企业创新质量回归结果》

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《董事高管责任保险、管理层激励与企业创新——基于A股上市公司的实证研究》

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表7报告了董责险对于创新质量的影响，结果显示，董责险（DOI）与创新质量的三个指标均至少在5%的水平上显著正相关，Time的系数也显著为正，表明引入董责险能够显著提升企业的创新质量，且引入时间越长，创新质量提升效果越显著。其原因可能如下：董责险的引入解除了管理层对于创新失败带来损失的顾虑，能够激励管理层以企业长期利益为目标，使管理层在进行创新决策时不用一味地迎合投资者情绪或政府政策，也不会为了追求数量和速度而实施低质量策略性创新（黎文靖和郑曼妮，2016）。相反，管理层会更多地从企业长期价值出发，增加高质量的创新项目，而董责险的监督效应也有利于保障创新项目的实施效果。由于高质量创新从投入到产出的时间通常较长，所以随着引入时间长度的增加，董责险将发挥更好的监督激励效应。在高创新质量下，企业获得的技术竞争优势和收益更大，创新产出的数量也将进一步扩大。