《表4 国际化董事会与董责险购买的回归结果》

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《国际化董事会与董事高管责任保险:“与时俱进”还是“制度陷阱”》

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上述结果共同验证了假设2，并与杜兴强和谭雪（2017）的发现较为吻合，印证了国际化董事会具有良好的监督功能，也是对Masulis et al.（2012）等有关国际化董事会治理功效探讨的尝试性拓展。同时也揭示，国际化董事虽然对董责险可能蕴含的“价值损耗”有充分认识，但不会就此“因噎废食”，在决策时会以欧美国家案例为参照，更为重视和发掘董责险的“价值创造”效应。此外，国际化董事会还具有较强的股东保护和监督意识，基于高管激励以及管理者风险补偿等因素的考量，自然也能与时俱进地推动企业购买董责险。