《表7 基于样本自选择问题的稳健性检验》

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《企业社会责任与公司绩效关系再讨论——基于上市公司企业社会责任评级数据的实证分析》

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注:括号里汇报了t检验值；*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平下显著。

除了上述讨论的互为因果的内生性问题以外，由于本文选取的样本是基于润灵环球公布的上市公司社会责任评级数据，可能存在发布了社会责任报告或者具有社会责任绩效的公司才会在该数据库中，即有存在样本自选择问题的可能。为了进一步消除样本自选择问题，我们除了润灵环球企业社会责任评级数据涉及的上市公司外，将未进行评级的上市公司并入样本中，构造是否参与评级的0-1指标（csr），共计获得公司年度样本19 433个。基于该样本，我们分别以Heckman最大似然估计法和Heckman两阶段估计法进行检验。根据表7的检验结果，总体而言，在考虑了样本自选择问题之后，企业社会责任与ROA和Tobin Q指标的关系依然稳健。