《表1 0 考虑样本自选择问题的独立财务顾问声誉、自愿性业绩承诺风险与股权结构》

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《自愿性业绩承诺风险、独立财务顾问声誉与收购方股权结构》

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注：列（1）是Heckman第一阶段回归结果，列（2）至列（7）是Heckman第二阶段回归结果；promrisk列括号内的数值为t值，Promrisk＿D列括号内的数值为z值；当因变量为promrisk时，R2替换为调整后的R2；***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著

从表10的结果来看，在考虑了样本自选择问题后，独立财务顾问声誉、自愿性业绩承诺风险和股权结构的回归结果与前文并无实质性差异，即独立财务顾问声誉与自愿性业绩承诺风险的回归系数显著为负，股权集中度交乘项与自愿性业绩承诺风险的回归系数也显著为负，而股权制衡度交乘项与自愿性业绩承诺风险的回归系数并不显著。