《表4 间接投资资本流动对银行信贷风险的影响》

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《跨境资本流动加剧了银行信贷风险吗——基于资本流入、流出与总量的考察》

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对FDI资本流动的回归结果列示于表3。由回归结果可得如下结论:第一，FDI资本流入强度增加将降低银行信贷风险，这支持假说H3a。FDI资本大多以国内企业引进外资合作者的形式流入，这种方式一方面扩充了企业的资本金，提高了企业净值，另一方面实现了技术溢出，提高了企业创新能力与盈利水平，从而有利于企业偿付能力的提升，进而降低了银行的信贷风险。此外，FDI资本具有长期逐利性，而非投机性；因此，FDI资本通过选择投资对象释放良性信号、间接帮助银行筛选出优质借贷对象，从而降低不良贷款率。第二，FDI资本流出强度增加将加剧银行信贷风险，支持假说H3b。与FDI流入相反，FDI资本的撤离很大程度上意味着合资企业股权资本的流失，企业净值由此贬损，偿债能力下降。股权资本的撤离甚至可能导致企业资金链发生断裂，进而出现经营困难、盈利能力下降等状况，从而进一步导致偿债能力下降。这些因素均将导致银行信贷风险的上升。第三，FDI资本流动总强度对银行信贷风险并无显著影响。虽然FDI撤资对银行信贷风险具有显著的加剧作用，但这一影响被FDI流入对银行信贷风险的缓解作用抵消。对FII资本流动的回归结果列示于表4。与FDI流动总强度不存在显著影响相反，FII资本流动总强度的上升对银行信贷风险存在显著的加剧作用；因此，跨境资本流动总强度对银行信贷风险的提升主要由间接投资资本流动引致。结果支持研究假说H2a与H2b。