《表5 商业银行流动性创造对企业资本性投资的影响》

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《流动性创造视域下银行支持中小企业高质量发展研究》

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商业银行总体、表内、表外流动性创造对企业资本性投资影响的估计结果呈现于表5列（1)—（3）。其中商业银行总体（LC＿T）、表内（LC＿on）、表外流动性创造（L2.LC＿off）的估计系数显著为负，表明在其他条件不变下，总体、表外、表内流动性创造对企业资本性投资具有抑制作用。为探究这种情况出现的原因，进一步利用金融投资与资本性投资的比率rate2作为被解释变量，来讨论银行流动性创造水平的变化是否影响了企业的投资结构。表5列（4）—(6）中商业银行总体（LC＿T）、表内（LC＿on）、表外流动性创造（L2.LC＿off）的估计系数显著为正，表明伴随着商业银行流动性创造水平的提升，中小企业金融投资与资本性投资的比率大幅上升。由此推断，流动性创造水平提高带来的企业金融投资偏好上升，是导致中小企业资本性投资下降的原因。