《表1 0 稳健性检验：宏观审慎监管下银行资本充足率对流动性创造的影响》

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《宏观审慎监管下银行资本充足率对流动性创造的影响》

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注：同上。

其次，本文还进行了其他变量的稳健性检验：分别引入了资产回报率（ROA）代替净资产收益率（ROE），国内生产总值同比增速（GDP）代替广义货币同比增速（M2）其他解释变量和控制变量不变，分别对单一指标和两个指标同时替换进行了多次两步GMM回归，检验结果见表10。结果显示：（1)A档银行资产回报率与流动性创造正相关，即表明银行资产回报率越高，流动性创造的加强作用越明显。而B档、C档银行资产回报率与流动性创造负相关，主要原因为部分银行面临宏观经济下行，监管达标压力，资产质量风险较高，经营杠杆更高，且来自同业和债市的负债比重更大，导致其资产回报率和流动性创造之间负相关。（2）国内生产总值同比增速与流动性创造显著负正相关，即表明国内生产总值同比增速越快，说明经济增长速度越快，对资金的需求越多，但由于流动性创造具有较强的顺周期性，而不同档次的银行无论是显著性水平还是影响程度略有差异。对于A当银行，由于其向实体经济输入流动性具有强烈的政策导向，因此在国内生产总值增速较快的时候其流动性创造增强，而对于B档银行而言，其流动性创造却随着国内生产总值的增加而减少，主要原因是GDP的主要贡献者为民营企业和中小微企业，恰巧是此档银行的主要服务客户，经济形势越好，中小微企业和民营企业越有活力，对资金的需求越多，还款能力增强，而目前我国宏观经济下行，导致此档银行考虑出于惜贷、断贷。对于C档银行而言，加快信贷投放节奏，进而提高了流动性创造能力，此外，对于我国实行逆周期监管也是造成该现象的一个主要原因。（3）风险暴露情况与流动性创造之间显著正相关，而对于C档银行而言，其风险暴露在1%的水平下显著影响流动性创造的能力，是影响流动性创造的最主要影响因素。该结论与以往研究基本一致。所得结果与上文回归结果一致，进一步证明了前文回归结果的稳健性。