《表4 通货膨胀预期与商业信用回归结果》

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《通货膨胀预期、高管社会资本与商业信用融资——来自中国上市民营公司的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

借鉴刘凤委等（2009)[14]的做法，以商业信用融资模式、商业信用获取、商业信用供给和净商业信用四个指标作为被解释变量商业信用融资的代理变量。其中，商业信用融资模式反映企业在购买和赊销经营活动中使用高成本的商业信用的占比，比重越大，商业信用融资成本就越高；商业信用获取反映企业在购买过程中采用商业信用方式间接获取供应商现金流的能力；商业信用供给反映企业在销售过程中采用商业信用的方式间接提供给客户现金流的能力（具体定义详见表4）。