《表5 高管社会资本与商业信用回归结果》

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《通货膨胀预期、高管社会资本与商业信用融资——来自中国上市民营公司的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

如表5所示，高管社会资本（ESC）与商业信用融资模式（TC1）、商业信用获取（TC2）及商业信用供给（TC3）在5%水平上分别显著负、正、负相关，与净商业信用（NTC）在1%水平上显著正相关，说明民营企业高管人员的社会资本水平越高，就越容易促进各企业间的合作水平，进而降低购销活动中使用高成本商业信用融资模式的比例；民营企业高管社会资本可以通过提高信任程度、传递积极信号和共享关系网络资源等方式增强其获取商业信用的能力，减少货币资金支付总量，减缓现金收支不平衡的矛盾，进而间接促进企业通过商业信用的方式获得短期融资；高管社会资本有助于提升企业的声誉度、增强议价能力和销售能力，降低企业在商品销售过程中对外提供信用融资的水平，间接提升企业资金的流动性和融资水平，即增强企业商业信用融资能力。假设H2得到验证。