《表3 区分不同银行微观特征的分析结果》

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《我国资产证券化对商业银行风险的影响研究——基于微观与宏观层面的经验考察》

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注：括号中为稳健标准误，***、**、*分别表示为1%、5%和10%的水平下显著。

表3前两列为按贷存比中位数分组的回归结果，结果显示资产证券化系数在贷存比较高组显著为正，而在贷存比较低组并不显著，可见资产证券化对银行风险的影响程度在贷存比较高组更强，这符合贷存比越高，银行期限错配问题越严重，风险亦越高的现实。在第（3）、（4）列以权益资产比中位数分组的结果中，资产证券化与银行风险在权益资产比较低组显著正相关，但在较高组不存在显著关系。理论上讲，权益资产比较低意味着银行较高的负债率或杠杆率，资产证券化在该组对银行风险具有较强的正向作用也不足为奇。第（5）、（6）列为基于净资产收益率中位数分组的结果，显示资产证券化系数在净资产收益率较高组显著为正，而在较低组不显著，说明资产证券化在净资产收益率较高组显著提升了银行风险，同时最后两列结果表明，资产证券化系数在拨备覆盖率较高组更为显著，且在较低组不显著。（5)—(8）列结果意味着盈利性和拨备水平较高的银行，资产证券化反而更易促进风险上升，这也体现微观经营环境越好的银行，越有可能通过创新资产证券化实施高风险业务，这一系列结果也从侧面证明在资产证券化创新平台的驱动下，拥有转型需求的商业银行具有从事激进或高风险业务的可能性。