《表5 主动式去杠杆对银行稳定性的影响》

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《去杠杆化与银行体系稳定性研究——基于中国银行业的实证》

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在去杠杆背景下，主动调整可以避免资产价格波动，同时主动调整也有较大的灵活性。李维安与王倩（2012）认为，主动型资本增长包括增资扩股的权益性融资和发行次级债等债权性附属资本融资。但是他们认为，银行内部留存收益扩充资本属于被动型扩充。实际上，银行对于内部盈余使用很大程度是主动决定的，短期内留存收益的变化必然会影响到下一年度的资本积累。DeAngelo et al.（2016）将公司的债务偿还、留存盈余和发行股票视为其主动式去杠杆。借鉴已有研究，本文将银行留存收益、次级债务与股东权益之比作为银行主动式去杠杆代理变量引入模型重新进行回归分析。表5第（1）—（4）列中，解释变量（Lev）为银行留存收益与公司股权资本之比，模型（5）—（8）解释变量为银行次级债务与其股权之比，估计方法选择系统广义矩估计。