《表2 银行去杠杆化与经营稳定性的长期关系》

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《去杠杆化与银行体系稳定性研究——基于中国银行业的实证》

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注:国有银行指的是中、农、工、建、交等5家国有控股商业银行，上市银行是指不含5家国有控股银行的其余12家上市银行，其他103家银行为中小银行。

我国银行业去杠杆化本质上是由政府主导的主动式调整过程。一方面，央行货币政策主动通过拉长逆回购期限、上调银行间拆借利率等方式提高市场利率，倒逼银行体系去杠杆。另一方面，随着进一步严格考核宏观审慎评估体系（MPA）指标，商业银行收缩委外资金投资的债券，当市场形成共同预期条件下，去杠杆会造成债券市场出现抛售、银行体系流动性普遍趋紧。表2表明，去杠杆对国有控股银行的流动性影响最大（流动性比率由谷值时的20.79降至峰值时的13.13），而对中小银行流动性比率变化相对较小（流动性由谷值时的25.19降到峰值时的23.20）。