《表1 案件分布表：论次贷危机中金融衍生品的风险传导》

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《论次贷危机中金融衍生品的风险传导》

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债务抵押债券（CDO）是资产证券化领域最重要的创新产品之一．由投资银行收集产生现金流的资产（抵押贷款、债券和其他类型的债务），然后根据评级机构承担的信用风险水平将其重新打包．表1显示了债务抵押债券的结构，可以看出，信用评级越高，票面利率越低，但是，如果贷款违约，高级债券（Senior）持有人对抵押品拥有第一优先请求权，这意味着高级部分面临的风险更小．相反，次级债券要提供更高的利率来补偿更大的违约风险，因为它们的信用评级较低．作为证券化和信贷衍生产品，CDO不仅为投资者提供了投资信贷市场的机会，而且促进了信贷风险从银行系统向资本市场的转移．随着更多的投资者投资资本市场，他们也承担了更多的信用风险，这将有利于市场的稳定．