《表3 次贷危机前后各10年美国养老基金投资结构（单位：亿美元）》

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《美国长期金融资本向何处去》

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新的问题是，卖出股票以后，养老基金是不是增加了通过股票型共同基金的持股？表4中，其持有共同基金的市值在次贷危机后快速增长。又或者养老基金移仓到了更为“稳健”的国债，抑或是公司债等其他债券和贷款？表3显示了20年来养老基金的投资仓位情况。