《表2 图1中的关键信息小结：1960～2019年三季度（单位：亿美元）》

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《美国长期金融资本向何处去》

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以养老基金为代表的华尔街核心长期金融资本的行为变异，对应了美国股市上涨动因的历史变迁。在长达六十年的历史进程中，养老基金的稳健逻辑并没有大变化，但美国长期增长的前景已经逐渐暗淡，美股上涨的动因早已无法依赖实体经济的稳健增长，金融市场变成了一个以衍生品爆发为代表的金融游戏场，[1]结果是长期投资于稳健资产的养老基金不得不卖出美股。表2仅从净投资额的角度将养老基金的行为分为三个时期，实际上，养老基金的行为变异反映了美国的发展模式变迁，有三大关键历史里程碑，具体数据在表4中列出。