《表2 股权质押对信息披露内容和时机选择的影响》

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《公司信息披露选择与市值管理行为——基于中小板公司股权质押的经验证据》

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本文通过Eviews9对模型（1）和（2）进行了Logit和Probit回归分析，结果如表2所示。股权质押Pledge对于Gvs B和N N u m D i f的影响都显著为正，说明股权质押会增加公司披露好消息的倾向，并且更愿意在交易日披露好消息，在非交易日披露坏消息，与H1和H2基本相符。为了验证H3，本文根据公司业绩预告的内容将总样本进一步划分为好消息和坏消息，对模型3进行回归，结果显示股权质押Pledge对于Good Lag和Bad Lag的影响都不显著，说明股权质押对好消息及时披露和坏消息延迟披露行为都没有显著影响。