《表6 Heckman两阶段分析结果》

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《企业客户关系与银行信贷融资》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平，括号内的数值为对应系数的T统计量。

模型（3）和模型（4）分别针对是否披露客户集中度和客户集中度HHI信息，其中Discloure Total指上市公司是否披露前五大客户销售总额占比，Discloure Detail指上市公司是否分别披露前五大客户销售额占比。根据模型（3）和（4）计算出逆米尔斯系数，再带入企业客户关系与银行信贷融资的基础模型（1）进行回归，以控制样本自选择偏差。检验结果如表6所示。客户集中度（Customer）与客户集中度HHI（Customer H）的回归系数分别为0.051和0.001，均在1%的水平上显著为正，说明在考虑了样本自选择偏差的情况下，企业客户关系对银行信贷融资仍具有显著正向影响，因此，本文的研究结论是稳健的。