《表3 地方产业政策与企业杠杆率:剔除部分样本》

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《地方产业政策与企业杠杆率:促进还是抑制》

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企业的杠杆行为与国内政策及国际经济形势密切相关，不考虑这类因素的影响可能会使估计结果产生偏误。首先，剔除本研究时间序列中重大外部事件国际金融危机发生的年份2008年的数据，以及考虑到金融危机的后效性删除2009年的数据；其次，考虑到直辖市特殊的经济政治地位，其产业政策可能与其他地区不同，因此也予以剔除。由表3可知，在剔除这两类样本的影响之后，地方产业政策抑制企业杠杆率并展现出期限结构差异特征的论点依然成立。