《表1 沪深300公司实施股权激励的基本情况》

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《我国上市公司股权激励中的业绩评价——基于沪深300公司的分析》

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注：2006～2018年HS300指数名单共涉及726家上市公司，其中142家HS300公司公布了235份股权激励方案，但由于部分方案未经实施即终止了，实际实施了股权激励的公司有123家。此处比较的是样本期间内曾实施过股权激励的公司与从未实施股权激励的公司的行业分布情况。

在具体分析我国股权激励的业绩评价情况之前，我们初步了解了实施股权激励公司的基本特征。经统计，2006～2018年沪深300指数名单共涉及726家上市公司，沪深300样本总数为3898个公司?年观测值。其中，实施股权激励计划的样本占比约11%；这意味着，平均每年有33家沪深300公司在实施股权激励；而公布新方案的样本占比约5.2%，即平均每年有近16家公司提出了新的股权激励计划。表1为沪深300公司实施股权激励计划的基本情况统计。一方面，从Panel A实施股权激励的年度分布可知，样本公司中实施股权激励的比例明显提高，近三年实施股权激励的公司比例维持在20%左右；而公布新股权激励方案的公司数目也呈波动性上升趋势，这说明近年来我国上市公司实施股权激励的积极性不断提高。另一方面，Panel B按照行业中沪深300样本总数倒序排列，展示了样本实施股权激励的行业分布情况。可以发现，实施股权激励的样本数量排名前三的行业分别是信息技术业（91个）、房地产业（63个）和机械设备仪表业（60个）；其中，房地产业和信息技术业实施股权激励的比例分别达到26%和22.9%，而机械设备仪表业由于本身样本总数较多，实施股权激励占比仅有11.7%。另外，未实施股权激励的样本则集中于金融保险业、采掘业、电力煤气水生产供应业，这些行业实施股权激励的比例均低于1%。以上结果说明，处于成长性较高或竞争较激烈行业的公司更可能实施股权激励，而垄断性较强的管制行业则更不会实施股权激励。表1的Panel C也从公司层面统计数据，进一步验证了上述结论。